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    来源:www.jch10086.com 发布时间:2019-11-03
    近期国际金价升至每盎司1339美元左右,国际银价飙升至22美元以上。美联储不断缩小的量化宽松政策未能阻止投资者购买黄金的热情。预计短期黄金和白银将受投机性买盘推动。仍有上升空间,但将来,如果美国经济数据改善,黄金和白银将面临更大的下行压力。

    2013年国际金价大幅下跌,主要是由于经济复苏,这导致美国机构投资者大幅抛售黄金(黄金ETF持有量减少了881吨),抵消了对黄金的需求增长中国和印度的实物黄金。但是,自今年年初以来,黄金ETF持有量已显示出企稳回升的迹象。 SPDR基金已从年初以来的最低790.46吨反弹至801.61吨。此外,印度政府正在考虑放宽黄金进口管制政策,这将在短期内提振黄金的现货需求和长期头寸。置信度。

    但是,自2014年以来,阿根廷,土耳其和南非等新兴国家先后经历了经济问题,例如货币急剧贬值。由于银行谣言收紧房地产市场信贷,中国股市最近暴跌,新兴市场国家的经济增长率未来将减弱。对大宗商品价格(特别是工业产品)的需求将触发全球通货膨胀,并使金银价格看跌。特别是,中国面临着许多问题,例如高房价,地方债务和大规模烟雾。经济结构调整压力和债务经营将导致经济增长放缓。需求的减少将使未来的商品价格变得容易。下降幅度很难上升,从而削弱了对冲的通货膨胀需求,而通货膨胀的需求此前曾提振了贵金属的走势。

    此外,美联储会议纪要暗示或提前加息,这将削弱贵金属的投资需求。联邦公开市场委员会(FOMC)最近的会议纪要显示,美联储的高级鹰派正在挑战美联储决策水平的政策,以改变他们近年来的兴趣。 建议提高利率。先前的量化宽松政策已成为美联储的既定路线,而失业率意外下降迅速迫使美联储官员开始行动。市场在最终讨论加息计划时,预计到2014年底将加息。从大周期的角度来看,美国在过去30年一直处于降低实际利率的渠道。将来,一旦美联储退出量化宽松并进入利率渠道,美国实际利率将逐渐从底部升值,这从长远来看是一个很大的负面因素。 1980年初,在美联储几次加息之后,美国实际利率飙升至6%,而金价从800美元暴跌至300美元左右。随着实际利率的上升和经济预期的提高,它将促进具有较高风险偏好的股票。在金融市场上,黄金的投资需求将急剧下降。

    另一方面,美国未来的经济数据将有所改善,这将通过看涨美元和美国股票来提振黄金和白银的价格。最近,美国和中国的股票市场已经严重分歧。标普500指数在2月24日再创历史新高,表明市场投资者对美国经济改善的预期有望进一步吸引资本进入股市和贵金属市场。自年初以来,黄金和白银价格急剧反弹,主要是因为美国制造业,就业,住房和零售业的经济数据持续疲软,而欧洲经济数据好于预期,从而抑制了这一趋势。美元的上涨,并提振了黄金和白银的价格。但是,美国经济数据的疲软很大程度上与最近的极端寒冷天气有关,因为今年冬天在美国发生了五次罕见的高强度暴风雪(自1956年以来,占总数的10%)。高盛认为,严寒将导致美国。 GDP季度增长下降了0.5%。预计在3月冷退之后,美国经济增长将爆发,这将推动美元急剧上涨并承受黄金和白银的价格。

    总而言之,短期金价预计将在1,300美元附近振荡,以支持现货需求,但白银可能受到需求疲软的影响,并可能在激增后急剧下跌。随着美联储加息预期的增加以及新兴国家经济增长的放缓,美元走强和通胀回调将成为高概率事件,并且对黄金和白银期货价格的长期调整压力将增加。 (华泰长城期货)

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